凭借肥胖症和糖尿病领域重磅药物获得的巨额营收，制药巨头礼来将业务拓展至代谢疗法以外领域，收购Vaccine Company、LimmaTech和Curevo三家企业。
图注：两名礼来（Eli Lilly）研究人员正在开展工作。礼来已同意以总计最高38.3亿美元现金收购三家私营传染病疫苗研发企业，此举旨在拓展这家并购活跃的制药巨头的传染病研发管线，这也是礼来今年内计划完成的第8、9、10起小型生物技术公司收购交易。[图源：礼来]
礼来与三家被收购企业于今日联合宣布，前者已达成协议以总计最高38.3亿美元现金收购三家私营传染病疫苗研发企业，相关交易将拓展这家并购活跃的制药巨头的传染病领域研发布局，这也是礼来2026年以来计划推进的第8、9、10起小型生物技术公司收购。
礼来公布的收购方案包括：最高15.5亿美元收购Vaccine Company，最高15亿美元收购Curevo，最高7.8亿美元收购LimmaTech Biologics。礼来表示，这三笔收购将助力其借助差异化技术平台布局传染病防治领域，重点覆盖与长期神经病变、肿瘤发生风险相关的病毒病原体，以及长期以来难以预防或治疗的细菌病原体。
“上述收购体现了我们‘从源头预防疾病，而非仅治疗疾病后果’的明确战略。”礼来研究实验室总裁兼首席科学、产品官Daniel M. Skovronsky医学博士、哲学博士在声明中表示。
Skovronsky补充道：“数十年的研究证据表明，常见感染与数年后可能出现的疾病相关，包括神经系统疾病、癌症和不孕不育。随着抗菌药物耐药性（antimicrobial resistance, AMR）不断削弱我们治疗细菌感染的能力，疫苗正逐渐成为唯一的预防途径。将三家公司的平台和研发团队与礼来的全球规模优势相结合，我们有望扭转这一局面。”
投资者对此次三重收购持支持态度，截至美国东部时间上午11:56，礼来股价从周五收盘的1065美元上涨1.36%至1079.19美元。
依托替尔泊肽（tirzepatide）营收红利布局新领域
这一系列并购交易反映出礼来希望依托其胰高糖素样肽-1（GLP-1）受体激动剂、以及GLP-1与葡萄糖依赖性促胰岛素多肽（GIP）双靶点激动剂类肥胖和糖尿病药物带来的巨额营收拓展新业务的规划。
2025年全年及2026年第一季度礼来总营收为849.78亿美元，其中上述代谢类药物贡献了493.29亿美元，占比达58%。礼来旗下GLP-1/GIP双激动剂替尔泊肽（tirzepatide）的肥胖适应症产品商品名为Zepbound®（2025年营收135.42亿美元，2026年第一季度营收41.6亿美元）；其糖尿病适应症产品商品名为Mounjaro®（2025年营收229.65亿美元，2026年第一季度营收86.62亿美元）。
在上月礼来公布第一季度财报后的分析师电话会议中，礼来高管并未提及传染病作为未来潜在增长领域，仅提及了另外三个治疗领域：免疫与炎症（I&I）、神经科学和肿瘤学。
Skovronsky在4月30日的电话会议中表示：“我们对在这三个领域取得的进展感到自豪，我们认为这三个领域均存在大量未满足的医疗需求，随着我们的药物研发获得成功，我们可在这些领域实现规模化布局。我们对当前的管线和发展方向充满信心，当然我们也看到了在这三个领域进一步扩大规模的机会，并且我们已经公布了这些领域的部分重点布局方向。”
Skovronsky补充称：“即使剥离肥胖和代谢业务，礼来也将是行业内增速最快，或者说增速最快的制药企业之一。”
密集并购进程
礼来2026年的密集并购进程始于1月7日，当时其签署协议以12亿美元收购Ventyx Biosciences，后者是一家聚焦炎症疾病、开发靶向NLRP3口服药物的研发企业。此前一个月，礼来宣布计划以最高24亿美元收购环状RNA细胞疗法研发企业Orna Therapeutics，布局细胞疗法前沿技术。3月，礼来承诺投入最高78亿美元收购睡眠障碍药物研发企业Centessa Therapeutics。
上月，礼来同意收购三家抗肿瘤药物企业：体内嵌合抗原受体T细胞（CAR-T）研发企业Kelonia Therapeutics（最高70亿美元）、JAK抑制剂研发企业Ajax Therapeutics（最高23亿美元）、下一代双载荷抗体药物偶联物（ADC）研发企业CrossBridge Bio（最高3亿美元）。
就在上周的5月20日，聚焦非病毒DNA递送技术的药物研发企业Engage Biologics宣布已被礼来以最高2.02亿美元现金收购，交易对价包括首付款及约定开发里程碑达成后的后续付款。
最新收购标的详情
总部位于加利福尼亚州南旧金山的Vaccine Company正在开发生物体内核纳米颗粒（in vivo nanoparticle, IVN）技术，该技术可实现抗原递呈，诱导病毒样颗粒（VLP）疫苗相关的持久免疫应答，同时避免传统VLP生产的工艺负担。该公司正在推进覆盖多种病毒病原体的临床前管线，其领先项目将该技术应用于EB病毒（Epstein-Barr Virus, EBV），五抗原候选疫苗已处于I期临床待启动阶段。
预防单核细胞增多症及其远期并发症
礼来与Vaccine Company认为，鉴于越来越多的证据表明EB病毒与多发性硬化及多种恶性肿瘤相关，预防性疫苗不仅可以预防急性传染性单核细胞增多症，还可预防感染后可能出现的长期神经病变和肿瘤相关并发症。
根据收购协议，礼来将向Vaccine Company股东支付最高15.5亿美元，包括未披露金额的首付款，及约定临床和商业化里程碑达成后的后续付款。
总部位于瑞士施利伦（苏黎世附近）的LimmaTech Biologics是一家针对细菌病原体开发疫苗的企业，其靶标包括金黄色葡萄球菌、淋病奈瑟菌、沙眼衣原体等，针对这些病原体的抗菌药物耐药性问题正不断压缩现有治疗方案的选择空间。LimmaTech的技术平台通过靶向驱动疾病发生的毒素和超抗原，可针对复杂细菌靶点产生广泛、持久的免疫应答。
LimmaTech的领先项目LTB-SA7是一款针对金黄色葡萄球菌的I期临床阶段疫苗，金黄色葡萄球菌是手术部位感染的首要致病菌。该公司还在推进针对其他细菌病原体的临床前候选管线，包括可导致不孕不育及其他远期感染并发症、对女性影响尤为突出的病原体。
礼来已同意以最高7.8亿美元收购LimmaTech，对价包括未披露金额的首付款，及约定临床和监管里程碑达成后的潜在后续付款。
开发耐受性更优的疫苗
总部位于华盛顿州博塞尔的Curevo的传染病疫苗管线以amezosvatein为核心，这是一款佐剂化亚单位疫苗，用于预防成人带状疱疹。Curevo指出，当前带状疱疹预防的标准疗法是葛兰素史克（GSK）的Shingrix®（重组佐剂带状疱疹疫苗），尽管其有效性良好，但耐受性问题限制了整体接种率，且会导致人群对第二剂接种的犹豫，使得相当比例的患者对带状疱疹及其远期并发症的保护力降低甚至缺失。
为解决这一问题，amezosvatein采用了下一代合成佐剂设计。在与Shingrix头对头比较的II期临床试验中，amezosvatein在所有主要终点上的免疫应答水平与Shingrix相当，且活动受限性疲乏、寒战、注射部位疼痛等不良反应发生率降低了50%以上。礼来与Curevo认为，越来越多的证据表明带状疱疹会升高卒中风险，而带状疱疹接种可降低痴呆风险，因此耐受性更优的疫苗可降低上述远期风险，扩大带状疱疹预防的覆盖人群。
礼来收购Curevo的最高交易对价为15亿美元，包括首付款及某一特定里程碑达成后的后续付款，所有金额均未披露。
所有三笔交易均需满足常规交割条件，包括《1976年哈特-斯科特-罗迪诺反垄断改进法案》规定的等待期届满。礼来表示，将在交易交割时根据公认会计原则（GAAP）确定交易的会计处理方式。相关交易将体现在礼来未来的财务业绩及向投资者披露的财务指引中。
上月礼来公布了与替尔泊肽类重磅药物销量暴涨相关的亮眼第一季度财报后，上调了业绩指引。礼来将2026年全年营收指引上调至820亿~850亿美元，非GAAP每股收益（EPS）指引上调至35.50~37.00美元区间。
2026年2月，礼来向投资者给出的全年营收指引为800亿~830亿美元，非GAAP每股收益指引为33.50~35.00美元区间。