公司表示，此次扩容后的首次公开募股所得资金将用于启动III期临床试验、推进核心候选药物唑鲁卡肽（zolucatetide）的开发拓展、其余管线项目研发以及Helicon™平台的迭代升级。
作者：Alex Philippidis
发布时间：2026年6月14日
在生物技术IPO创下历史纪录的2026年，Parabilis医药（纳斯达克股票代码：PBLS）上周于华尔街亮相，定价发行了制药行业有史以来规模最大的IPO，此次扩容后的发行总募资额高达7.705亿美元，引发行业广泛关注。
Parabilis于周三正式上市交易，此前一日公司以每股20美元的价格发行了3350万股普通股，上市首日股价较IPO发行价大涨58%，收于31.60美元。周四受获利回吐影响股价下跌4%，收于30.31美元，周五进一步下跌10%，全周最终收于27.26美元。
上市前一日，Parabilis宣布完成IPO交割，其中承销商全额行使了30天超额配售权，以IPO发行价（扣除承销折扣与佣金）额外购入502.5万股，这为初始6.7亿美元的总募资额额外增加了1.005亿美元，对应净募资额增加9350万美元。根据Parabilis发布的IPO最终招股书，叠加初始IPO获得的6.182亿美元净募资额，公司本次发行总净募资额高达7.117亿美元，同样创下行业纪录。
Parabilis的IPO发行价高于此前17-19美元/股的初始定价区间。公司最初计划发行2500万股，随后将发行规模提升至3330万股，最终又追加20万股才确定最终发行规模。
Parabilis的IPO规模超过了2026年4月Kailera Therapeutics（纳斯达克股票代码：KLRA）创下的6.25亿美元募资纪录，此前美国生物技术企业的IPO最高纪录为Moderna（纳斯达克股票代码：MRNA）2018年12月的6.04亿美元募资，两年后这家信使RNA（mRNA）疫苗开发商的新冠疫苗获得了美国食品药品监督管理局（FDA）的紧急使用授权。
Parabilis总部位于马萨诸塞州剑桥市，基于稳定螺旋肽（Helicons™）技术，针对既往不可成药的蛋白靶点开发药物及抗体药物偶联物（ADC）。公司表示，经过十年的Helicon药物研发，已构建了专属数据集，涵盖数十万种Helicon的数十项类药属性对应的数百万个数据点。
PitchBook高级生物医药分析师本·泽彻评论称：“Kailera成立于2024年，上市前快速完成了多轮私募融资，与之不同，Parabilis的发展路径更长，且远非线性。”
Parabilis成立于2015年，前身为FogPharma，旨在将哈佛大学研究员、连续创业者格雷戈里·Verdine（Gregory Verdine，哲学博士）实验室开发及授权引进的技术商业化，Verdine博士在2015-2023年期间担任公司联合创始人兼首席执行官。
六轮风险融资
泽彻指出，尽管公司完成了六轮风险融资，但受后疫情时代私营生物技术企业融资困境、管理层更替以及2024年FogPharma更名Parabilis的品牌调整影响，公司估值曾出现波动。
泽彻表示，更名后的公司去年凭借核心候选药物唑鲁卡肽（前身为FOG-001）实现了发展提速，该药物是基于公司Helicon平台开发的稳定肽。据公司介绍，唑鲁卡肽是首个且唯一一款直接靶向难成药靶点β-连环蛋白/TCF相互作用的抑制剂。
Parabilis在最终招股书中表示，计划从IPO募资中划拨约1.5亿美元，用于继续推进唑鲁卡肽针对硬纤维瘤的临床开发，包括持续开展剂量扩展试验、启动III期注册临床试验以获得关键性临床数据。
约1.2亿美元将用于推进唑鲁卡肽在其他多个适应症的临床开发，包括家族性腺瘤性息肉病（FAP）、最常见的原发性肝癌肝细胞癌以及其他罕见肿瘤的剂量爬坡与扩展研究，旨在收集数据支持后续注册临床试验申报。
IPO募资中占比最高的约1.9亿美元，将用于推进公司其他管线项目的研发，包括ETS相关基因（ERG）蛋白降解剂、活性态变构雄激素受体（ARON）抑制剂以及β-连环蛋白降解剂，直至获得I期临床数据。
Parabilis在最终招股书中称：“我们目前的管线聚焦于多种癌症与肿瘤类型，但我们认为Helicon技术还可广泛应用于肿瘤之外大量未满足临床需求的疾病靶点，未来我们计划评估其他治疗领域的应用潜力。”
剩余募资将用于持续迭代Helicon药物发现与候选药物开发平台，以及用于包括额外研发投入、营运资金、运营支出在内的一般公司用途。
唑鲁卡肽去年获得FDA快速通道资格，今年3月获得FDA孤儿药资格。今年1月，Parabilis完成了3.052亿美元的F轮交叉融资，以每股6.1644美元的价格向多名投资者发行了49518175股股票，净募资额为3.045亿美元。截至3月31日，公司第一季度末现金及现金等价物为3.29039亿美元。
2026年至今第15家生物制药IPO企业
根据PitchBook的数据，Parabilis是今年第15家完成IPO的生物技术或制药企业，今年以来该领域IPO总募资额达121.1亿美元。2025年全年生物医药领域共有15起IPO，总募资额为104.9亿美元，较2024年的88.3亿美元（共33起IPO）的募资规模有所提升。
今年完成IPO的企业中，有7家股价较发行价上涨，其中涨幅最高的是Veradermics（纽交所股票代码：MANE），这家皮肤病与医美治疗方案开发商的股价累计上涨466%，周五收于96.24美元/股。
泽彻补充道：“随着生物技术IPO窗口重新打开，当前的IPO规模反映的是在生物技术融资寒冬期间持续夯实实力的优质企业积压，而非行业炒作热潮。疫情期间上市的企业主要以临床前项目的潜在价值获得估值，而Parabilis及2026年上市的这批企业的估值基于已去风险、具备明确监管路径的临床项目。”
除IPO外，Parabilis还宣布已与再生元制药（Regeneron Pharmaceuticals）达成同步私募配售，以每股18美元（为IPO发行价的90%）的价格发行4166666股股票，募资约7500万美元。
Parabilis于5月19日提交首次IPO申请，仅一天前，公司与再生元达成了总金额最高达23亿美元的战略研究合作，共同发现并开发首批5款“抗体-Helicon偶联物”，这是一类新型ADC，结合了小分子的细胞穿透性与大分子生物制剂的结合能力，旨在靶向长期以来被认为不可成药的靶点。
资金储备可覆盖运营至2029年下半年
再生元同意向Parabilis支付5000万美元预付款以启动合作。Parabilis在IPO最终招股书中表示，该预付款叠加IPO募资及公司现有现金及现金等价物，“足以覆盖公司运营至2029年下半年的资金需求”。
根据最终招股书，Parabilis第一季度净亏损为4531.6万美元，较2025年第一季度的3832.6万美元增长18%；2025年全年净亏损为1.45889亿美元，较2024年的1.17914亿美元增长近24%，目前公司尚无营收报告。
Parabilis的累计亏损在第一季度增长8%，从2025年末的5.41504亿美元升至5.8682亿美元。
Parabilis披露，为支撑运营，截至3月31日公司累计融资额达8.768亿美元，其中包括可转换优先股发行募资8.118亿美元、定期贷款借款1500万美元，以及5000万美元的未来股权简单协议（SAFE）融资。
Leerink Partners、美国银行证券、Evercore ISI、古根海姆证券担任Parabilis本次IPO的主动簿记管理人，LifeSci Capital担任被动簿记管理人。
涨跌个股一览
- Propanc生物制药（纳斯达克股票代码：PPCB）：这家针对胰腺癌、卵巢癌、结直肠癌开发疗法的澳大利亚企业宣布批准股票回购计划，授权公司回购最高价值500万美元的普通股后，其股价在周四大涨80%，从1.35美元升至2.43美元。公司首席执行官詹姆斯·纳撒尼尔兹表示：“管理团队认为公司正进入转型阶段。”他提到公司核心资产PRP（一款旨在治疗和预防实体瘤转移的首创疗法）近期取得进展，即将进入临床，开展针对30-40名晚期癌症患者的关键Ib期首次人体试验。他还提到公司在关键科学数据发表、可专利发现申请、与合同研究组织（CRO）、合同开发与生产组织（CDMO）及供应商建立合作方面的工作：“基础已完全夯实，因此我们认为公司当前被严重低估。”
- Tango Therapeutics（纳斯达克股票代码：TNGX）：这家基于合成致死原理开发精准肿瘤疗法的企业公布了其在研新一代甲硫腺苷磷酸化酶（MTA）协同性PRMT5抑制剂候选药物vopimetostat（TNG456）联合Revolution Medicines（纳斯达克股票代码：RVMD）的RAS(ON)抑制剂daraxonrasib（RMC-6236）、zoldonrasib（RMC-9805），治疗MTAP缺失、RAS突变转移性胰腺导管腺癌（PDAC）的I/II期临床试验（临床试验编号：NCT06922591）的阳性初步数据后，其股价在6月8日飙升53%，从20.22美元升至30.93美元。Tango披露，试验中vopimetostat联合daraxonrasib治疗组的PDAC患者客观缓解率达92%，接受该联合方案治疗的二线、三线PDAC患者的6个月无进展生存期（PFS）率为90%（中位PFS尚未达到），提示临床获益具有持续性。Tango表示计划在2026年下半年确定该联合方案用于一线胰腺癌治疗的III期随机对照试验设计，并披露vopimetostat单药治疗肺癌的临床数据。
专业注释
- 不可成药靶点：指因蛋白结构特殊、缺乏结合口袋等原因，传统药物难以靶向作用的靶点
- 抗体药物偶联物（ADC）：由靶向抗体、连接子、细胞毒药物偶联而成的精准抗肿瘤药物
- 合成致死：指两个非致死基因同时突变/抑制可导致细胞死亡的现象，是肿瘤精准治疗的核心原理之一