德国达姆施塔特默克集团于今日宣布，已同意以约113亿美元收购Bio-Techne。本次交易旨在借助Bio-Techne的工具、分析技术与耗材，扩大默克在高增长下一代生命科学市场的布局，巩固其在生命科学全价值链的领先地位。
本次交易完成后，Bio-Techne的多组学产品、分析技术与集成工作流解决方案将纳入德国默克的研究、生物工艺与先进治疗平台及服务体系，合并后的实体将可为客户提供从发现研究、转化研究到开发、检测及商业化生产的全流程支持。
默克集团表示，收购Bio-Techne将直接落实其中长期战略规划，该规划的核心方向包括拓展高增长价值驱动业务、完善集成工作流与平台化能力，以及通过并购活动吸纳、扩大创新储备。
本次交易是默克集团总规模超350亿美元的一系列收购中的最新动作，其在美国的过往收购包括2010年以约70亿美元收购密理博（Millipore）、2014年宣布并于次年完成的以170亿美元收购西格玛奥德里奇（Sigma-Aldrich）、2019年以58亿欧元（约66亿美元）收购Versum Materials，以及去年以39.5亿美元收购SpringWorks Therapeutics。
默克集团还将受益于Bio-Techne作为细胞疗法开发企业核心材料、分析与工艺技术供应商的领先地位。根据Bio-Techne与细胞培养设备制造商Wilson Wolf（旗下拥有G-Rex产品线）签订的两阶段远期合约，Bio-Techne将在2027年末完成对Wilson Wolf剩余股权的收购。Bio-Techne已于2023年6月30日结束的财年收购了Wilson Wolf 19.9%的股权。
默克集团在全美拥有超过14000名员工，运营70余个公司及客户站点。
本次113亿美元收购Bio-Techne的交易是今年以来公布的第三大生物制药并购交易，仅次于两笔交易：一是CVC资本合伙公司与布鲁塞尔朗贝尔集团拟以107亿欧元（约122.68亿美元）现金要约收购意大利Recordati公司并将其私有化的交易；二是太阳制药拟以117.5亿美元收购欧加隆（Organon）的交易，后者是从默沙东（Merck & Co.）分拆出来的女性健康药物开发商，该交易预计2027年初完成。
此前位列今年第三大并购交易的艾伯维（AbbVie）以109亿美元收购Apogee Therapeutics的交易（于本周一公布）目前已降至第四位。第五大交易为葛兰素史克（GSK）于6月9日宣布、预计第三季度完成的以106亿美元收购Nuvalent的交易。
高度契合
德国达姆施塔特默克集团执行董事会主席兼集团首席执行官Kai Beckmann在声明中表示：“Bio-Techne与我们的战略方向高度契合，我们的战略聚焦于为全行业价值链——从实验室客户到生物科技、制药行业的生产端客户——提供前沿产品与解决方案。”
“将Bio-Techne的科研深度、创新引擎与差异化产品组合，与德国默克的全球规模、生产优势与客户覆盖能力相结合后，我们将具备极强的优势把握生命科学领域最重要的发展机遇，助力客户加快下一代科学发现与治疗创新的速度。本次交易也将为股东、客户与员工带来可观的战略与财务收益。”Beckmann补充道。
德国默克表示，上述收益包括交易完成后，集团整体及生命科学业务板块的息税折旧摊销前利润（EBITDA）[注]利润率将立即得到提升。
[注] 衡量企业核心盈利能力的常用财务指标
默克生命科学板块去年营收达89.8亿欧元（约103.6亿美元）。默克集团仅披露三大板块的业务数据，除生命科学外，另外两大板块为医疗健康（聚焦肿瘤、神经、免疫领域药物开发，以及疟疾等“全球健康”治疗产品）与电子业务（高科技材料）。
本次交易预计将于2026年末至2027年初完成，尚需满足常规交割条件，包括获得监管机构批准及Bio-Techne股东批准。
Bio-Techne董事会与德国默克的内部监管机构已批准本次交易，交易完成后第三年，公司每股收益（EPS）将得到提升。
1.4亿欧元“协同效应”
默克集团表示将推进总额约1.4亿欧元（约1.593亿美元）的成本削减协同计划，预计该计划将在交易完成后第三年全面落地。
本次收购的资金将来自现有库存现金与新增债务融资，默克集团表示将维持其“强劲”的投资级信用评级。
对于总部位于明尼阿波利斯的Bio-Techne而言，本次交易将通过协同平台整合双方产品，扩大其客户覆盖的地理范围与全渠道触达能力。
Bio-Techne拥有超过3000名员工，其中约2300名位于美国，在全球设有34个办事机构与15个生产基地，分布于美国、加拿大、英国、瑞士与中国，在2025年6月30日结束的财年实现净销售额超12亿美元。
作为重组蛋白领域的领军企业，Bio-Techne在下一代研发与新疗法领域拥有50年的技术积淀，将为德国默克带来全球认可的细胞因子、生长因子、抗体与免疫检测试剂盒产品组合。Bio-Techne旗下的ProteinSimple是自动化蛋白检测与分析仪器领域的领导者，其加入将强化默克的分析与生物工艺解决方案能力；此外，Bio-Techne的RNAscope及相关原位杂交技术[注]将提升默克在空间生物学与诊断领域的能力。
[注] 定位细胞/组织内特定核酸序列的分子技术
Bio-Techne总裁兼首席执行官Kim Kelderman表示：“50年来，Bio-Techne始终推动蛋白质组学、空间生物学与新型疗法领域的科学突破。本次交易是对我们团队打造的卓越企业，以及我们为客户与利益相关方创造的长期价值的认可。”
市场反响平淡
Bio-Techne的投资者对本次交易的热情较为平淡，截至美国东部时间下午12:48，其纳斯达克股价从周三收盘的58.88美元/股仅上涨19.8%至70.53美元/股。默克集团在XETRA市场的股价上涨4.93%至147.00欧元/股（约167.25美元/股）。
Leerink Partners高级董事总经理、生命科学工具与诊断领域高级研究分析师Puneet Souda在今日发布的研究报告中给出了可能的原因：“本次收购价仅较昨日收盘价高出24%，对应2027财年市场预期的企业价值/EBITDA倍数为26倍，而生命科学技术行业同行的平均倍数仅为16倍。”
“我们认为，本次收购的估值倍数低估了这一极具增长潜力的资产的价值。历史上，Bio-Techne（股票代码TECH）的估值倍数远高于行业平均，原因是其业务中80%以上为耗材类产品，毛利率稳定在70%以上，且运营利润率存在较大提升空间。”Souda写道。
Souda表示，本次交易尤其将利好一家同行企业：“我们认为本次公告对生命科学技术领域的同行企业整体是利好消息，尤其是Revvity（股票代码RVTY）。”
本次交易的现金收购价为73美元/股，较Bio-Techne过去一个月的成交量加权平均交易价高出36%。
Kelderman补充道：“加入德国达姆施塔特默克集团后，我们将拥有更大的规模与更丰富的能力来加快创新，扩大我们的行业影响力。我们将共同赋能客户应对科学与医疗领域最重要的挑战，助力改善全球健康结局。”